“亏钱”也要发红包！欧派家居持续两年营收、

　　近日，“定制家居龙头”欧派家居再度因“逆势高分红”激发市场质疑。财报显示，公司2025年营收172。32亿元，同比下降8。94%；归母净利润19。97亿元，下降23。18%；运营现金流削减38。23%。值得留意的是，这是欧派持续第二年营收、净利双降。取此同时，这一分红比例却创下上市以来新高。统计显示，自2017年上市以来，欧派家居现金分红合计72。29亿元。姚良松做为欧派家居的创始人兼董事长，持有403，200，000股，8年间累计获得分红近50亿元，占比超66%。虽然公司方面频频强调分红“决策法式合规”，但对大股东借高分红“曲线套现”的质疑从未停歇。近日，欧派家居集团股份无限公司发布通知布告，披露了2025年度利润分派方案。按照通知布告，欧派家居2025年度拟派发觉金盈利15亿元，每股派发觉金盈利1。237元（含税），占2025年度归属上市公司股东净利润的比例高达75。14%。而按照过往统计，自2017年上市以来，按照通知布告，欧派家居2025年度的分红分为两部门：中期分红已于2026年1月实施，金额约7。51亿元（含税）；残剩的7。49亿元（含税）年度分红定于5月18日股东大会审议通事后实施。企查查显示，公司实控人兼董事长姚良松持股数达403，200，000股，据此计较，仅2025年度分红，其小我可获得约4。96亿元。不只如斯，数据显示，自2017年上市以来，占欧派家居全数现金分红总额的66。86%。这一比例正在A股上市公司中处于较高程度，超越了绝大大都公司。对此，中国企业本钱联盟副理事长柏文喜认为，成熟行业合理分红率凡是正在40%～60%，跨越80%需“大股东提款机”效应。虽然欧派家居强调分红“决策法式合规”，但对大股东借高分红“曲线套现”的质疑从未停歇。客岁年中，欧派家居发布了关于2024年度权益的实施通知布告，按照通知布告，A股每股现金盈利为2。48元（含税），分红总额为15。02亿元。彼时，实控人姚良松共获得分红约9。94亿元。由此，欧派家居激发了对其向大股东输送好处的质疑。从运营数据来看，欧派家居反面临不小的压力。欧派家居2025年营收同比下滑8。94%，净利润同比下滑23。18%。本年一季度，公司实现营收26。53亿元，同比下滑23。03%；净利润腰斩至1。55亿元，同比下滑49。73%。值得留意的是，这是欧派家居成立30年来持续第二年呈现营收下降，也是2017年上市以来归母净利润持续第二年滑落。也就是说，正在业绩持续承压的环境下，公司反而拿出了上市以来最高的分红比例。取此同时，欧派家居渠道系统急剧收缩，2025年净封闭门店468家，2026年一季度再减339家。业绩下滑的背后，是全线年，欧派家居橱柜、衣柜及配套家具产物、卫浴、木门、其他实现营收别离为48。04亿元、88。55亿元、10。68亿元、10。06亿元、8。54亿元，9。56%、1。79%、11。35%、3。68%。更值得的是，公司的运营现金流量净额同比大幅削减38。23%。现金流的较着收缩，意味着企业的运营制血能力正正在削弱。面临业绩下滑取渠道收缩的双沉压力，欧派家居决定改变策略，持续推进大师居计谋。不外，截至2025岁暮，虽然欧派家居零售大师居无效门店已超1250家，但这套“从单品类产物向全体家居空间全面升级”的计谋并未扭转颓势。采访中，有券商阐发师认为，高分红了企业对持久成长和现金流稳健的决心，利于吸引持久投资者，也是响应监管导向。但欧派股权布局较为集中，实控人及焦点办理层持股比例较高，高分红意味着大股东能够从上市公司获取大量现金收益。若分红后企业呈现现金流严重、欠债进而攀升，那无疑就是一种透支。对于欧派家居来说，行业已辞别高增加，进入存量合作期。过去20年，定制家居行业最大的盈利，素质上来自中国房地产的超等上升周期。而当房地产时代逐步退潮之后，行业过去依托门店扩张、规模增加、渠道下沉鞭策业绩高速增加的模式，也正正在终结。目前，欧派家居业绩加快下滑、利润腰斩、关店趋向未止的现实，对企业办理层提出了更高。将来，当“派钱”的盈利难认为继，公司拿什么继续成长？这是姚良松需要处理的现实难题。